楽天テック12の12銘柄を調べたら、7社で84%だった話

楽天テック12という投資信託が出ます。

米国のテック企業12社に集中する。信託報酬は年0.462%でFANG+より安い。スペースXが入っている。ここまでは、どこにでも書いてあります。

ただ、わたしはこれを読んでも「で、これは何なのか」が分かりませんでした。だから自分が分かるまで調べました。公式のPDFを7ページ全部と、特集ページの図版を1枚ずつ開いています。

この記事の数字は、すべて楽天投信投資顧問の公式資料と楽天証券から取っています。2026年9月1日時点のものです。

まず、いつ買えるのか

「設定日は9月25日」と書いてある記事が多いのですが、買えるようになるのは9月10日です。

「当初申込期間は1口1円」の意味

公式資料には、当初申込期間の申込価額が「1口当たり1円」と書いてあります。これだけ見ると意味が分かりません。

投資信託は「口（くち）」という単位で買います。1口1円なので、1万円出せば1万口。まだ運用が始まっていないので値段は動かず、この期間はずっと同じ価格です。

ニュースで見る「基準価額」は1万口あたりの値段で表示されるので、スタート時点では10,000円ということになります。そこから上がったり下がったりします。

そもそも、何を買うファンドなのか

「指数に連動する」というのは、どういうことか

ここがいちばん誤解しやすいところでした。

楽天投信が「この12社がいい」と選んでいるわけではありません。先に指数という「銘柄と比率のリスト」があって、楽天投信はそのリストどおりに買うだけです。

そのリストを作っているのは、ドイツのSolactive（ソラクティブ）という会社です。運用会社とは別の会社が、決めたルールで機械的に銘柄を並べています。

つまり「どの指数に乗るか」を選ぶのが、ファンドを選ぶということです。指数が違えば、入る会社も比率もルールも変わります。

12銘柄は、どうやって選ばれるのか

1段階目に、大きな条件が隠れている

「NASDAQ市場に上場する」という条件です。

アメリカの株式市場はひとつではありません。NASDAQとニューヨーク証券取引所（NYSE）が別にあって、会社によってどちらに上場しているかが違います。この指数はNASDAQしか見ないので、NYSEのテック企業は、どれだけ大きくても入りません。

「米国のテック企業から時価総額の大きい12社」と聞くと、アメリカのテック全体から選んでいるように読めます。実際は、NASDAQに上場している会社の中からの12社です。良い悪いではなく、そういうルールだという話です。

その12社は、これです

特集ページの図版に、12社すべての名前が出ています。何の会社かを一社ずつ書き足しました。

ここで気づいたことがあります。テスラとメタが「その他5銘柄」に入っています。どちらも名前を知らない人がいないくらいの会社ですが、この指数では各3.2%です。

つまり上位7社が、それだけ大きいということです。そして上場して3か月経っていないスペースXが、テスラの約4倍の重みで入っています。

12銘柄と言いながら、7社で84%

押さえておくと分かりやすいことが2つあります。

ひとつ目。上位7社の中では、順位の差が反映されません。1位も7位も同じ12%です。時価総額が2倍違っても、持つ量は同じになります。

ふたつ目。残り5社は、ほとんど効きません。5社まとめても16%です。

銘柄数はテック12のほうが2つ多いのに、上位への寄りは強い。「12銘柄だから10銘柄より分散が効いている」とは言えません。

入れ替えは年4回、ただし大型IPOは待たない

定期の入れ替えは2月・5月・8月・11月の年4回です。それとは別に、大きな新規上場があったときは、定期見直しを待たずに組み入れます。

実例が公式資料に載っていました。スペースXです。

10営業日です。上場して2週間ほどで、指数の12%を占める銘柄になりました。

これを「新しいものをすぐ取り込める」と読むか、「実績のない会社がいきなり12%になる」と読むかは分かれると思います。どちらも同じ仕組みの説明です。

なお公式資料には、上場日が定期見直しの判定日の前後に当たる場合はこの扱いにならないことがある、とも書かれています。毎回10営業日というわけではありません。

FANG+の「等金額に戻す」とは、何が違うのか

「等金額に戻す」を具体的にすると、こうです。10社を10%ずつ持っていて、3か月のあいだにA社が上がりB社が下がったとします。放っておくとA社が12%、B社が8%になる。等金額に戻すというのは、上がったA社を売って、下がったB社を買い足すということです。

これを3か月ごとに自動でやります。勝っている銘柄を減らし、負けている銘柄を増やす動きです。

いっぽうオルカンは逆で、上がった会社の比率がそのまま上がります。勝った会社を多く持ち続ける形です。

テック12はその中間で、上位7社の中では等金額に戻しますが、そもそも誰が上位7社なのかが時価総額で入れ替わります。7位の会社が8位に落ちれば、12%から3.2%に下がります。

信託報酬0.462%の中身

運用する会社と、売る会社が、同じ額を受け取っています。そして売る会社は楽天証券だけです。

「FANG+より安い」は本当でした。100万円あたり年3,135円の差です。ただしオルカンより年4,042円高い。3本の真ん中です。

0.462%だけでは終わらない

目論見書には、信託報酬とは別に監査報酬・売買委託手数料・外貨建資産の保管費用などがかかると書かれています。そして「事前に料率や上限額を表示することができません」とあります。

つまり実際にかかる合計は0.462%より少し多くなります。どれくらい多いかは、運用が始まって決算を迎えるまで分かりません。これはどのファンドでも同じです。

わたしの積立は月5,000円です。その規模で計算しました。

10年積んで年2,772円。この規模なら、コストの差より先に効くものが他にあります。わたしの場合は入金力のほうでした。

指数の過去は、どうだったのか

ファンドの運用実績はありません。9月25日に始まるので、基準価額も騰落率もまだ存在しません。

ただ、連動先の指数の過去5年分は、公式に出ています。特集ページに、4つの指数を並べたグラフが載っていました。

ここは読み方に注意が要ると思いました。この5年間、指数そのものは存在していません。いまのルールを過去に当てはめたらこうなった、という計算です。

そしてこの5年は、米国の大型テックがいちばん強かった5年です。大型テックに寄せた指数が上に来るのは、ある意味で当然の結果でもあります。

これから同じになるかどうかは、このグラフからは分かりません。

いま言えること

調べる前のわたしは、「FANG+より安い米国テックのファンド」としか思っていませんでした。安いかどうかしか見ていなかったということです。

調べたあとも、買うかどうかは決めていません。ただ、中身は分かりました。NASDAQの中の12社で、7社で84%で、上場3か月の会社が12%入っていて、入れ替えは年4回。それが自分に合うかどうかは、また別の話です。

安いという理由だけで選ぶと、次にもっと安いものが出たときに、また同じことをします。わたしは119日で3回それをやりました。それだけの話です。

もし気になっているなら、買う前に「これは何に連動していて、どういうルールで銘柄が決まるのか」だけ読んでみてください。特集ページの図を1枚開けば書いてあります。

この記事で出てきた記録

• 調べるほど下手になっていた。投資でやることは4つだけだった話
• FANG+を毎日500円で58日積立てた、正直すぎる全記録
• 投資信託4本に分けても、9割はドルと米国テックだった話
• エヌビディアが欲しくなって調べたら、もう持っていた話
• 119日で3回も方針を変えていた。仕組みだけ決めて、あとは放った話

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